180度资本看好资产净值提升，2024年展望积极

摘要： 　　```html　　　　©。　　180度资本公司（TURN）在2023财年结束时报告称，其总回报率达7%，每股净资产值（NAV）上升至5.02美元。在20...

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　　180度资本公司（TURN）在2023财年结束时报告称，其总回报率达7%，每股净资产值（NAV）上升至5.02美元。在2023年第四季度的财务业绩更新电话会议上，公司总裁丹尼尔·沃尔夫和首席执行官凯文·伦迪诺强调，180度资本将转向小型股的激进投资模式，旨在挖掘投资组合公司的内在价值。该公司特别关注Potbelly（纳斯达克股票代码：）、Comscore和Synchronoss等企业，计划通过建设性的行动主义来提升财务表现和股东价值。此外，180度资本还强调了其折扣管理计划（Discount Management Program），旨在缩小资产净值与股价之间的差距，更好地服务于股东利益。展望未来，2024年将是关键的一年，多个催化剂将为创造实质性价值铺平道路。

　　截至2023年，180度资本的总回报率为7%，每股资产净值为5.02美元。

　　公司正在转型，转向小型股维权模式，以提升投资组合的价值。

　　投资了Potbelly、Comscore和Synchronoss等公司，成为其策略的核心。

　　实施了折扣管理计划，以减少资产净值与股价之间的折扣。

　　财报电话会议期间没有提出任何问题。

　　TURN预计2024年将以建设性的行动主义和重要的价值创造为标志。

　　电话会议中没有讨论看跌的亮点。

　　公司对其投资组合的增值潜力持乐观态度。

　　资产净值的增长与上市公司股票的表现更加紧密地联系在一起。

　　电话会议没有提及任何具体的失误或表现不佳。

　　财报电话会议在没有任何参与者提问的情况下进行。

　　在财务业绩更新中，180度资本概述了其战略重点以及为提升投资价值所做的努力。该公司对其投资组合的信心，尤其是对Synchronoss等公司的信心，源于其积极参与和建设性的行动主义。资产净值的增长与公开股票表现的一致性表明，该公司的财务健康前景良好。

　　投资组合更新包括Comscore与Nexstar的新协议，Brightcove在巴西的新流媒体协议，CVG Equipment剥离非核心资产，Mama's Creations的分析师日，以及D-Wave Systems宣布新的合作伙伴关系和量子计算机。随着公司的折扣管理计划在优化股东价值方面发挥作用，这些发展预计将成为TURN公司来年增长的催化剂。电话会议期间没有提问，可能表明与会者对公司的战略方向和财务状况有共识的理解和信心。

　　180度资本公司（180 Degree Capital Corp）在投资管理方面表现出积极主动的态度，从其积极的年终业绩和向小盘股激进主义的战略转变中可以看出这一点。该公司对提高股东价值的关注是显而易见的，但重要的是要考虑各种财务指标和InvestingPro提示，以更深入地了解该公司目前的状况。

　　InvestingPro数据显示，该公司市值为4230万美元，表明该公司在金融市场上的规模。截至2023年第四季度，过去12个月的收入为0.05万美元，同期毛利率为100%，表明公司有能力从其收入中产生利润。然而，目前的市盈率为-3.15，反映了近期盈利能力面临的挑战。

　　以下是两个InvestingPro的建议:

　　1. 180度资本的流动资产超过其短期债务，这可能是其财务稳定和支付即时负债能力的标志。

　　2. 在过去的12个月里，该公司一直没有盈利，也没有向股东支付股息，这可能是关注收益的投资者的担忧。

　　对于想要深入了解TURN财务和战略分析的读者，可以在https://www.investing.com/pro/TURN上找到更多的InvestingPro Tips。使用优惠券代码PRONEWS24，读者可以获得一年或两年一次的Pro和Pro+订阅额外10%的折扣，以获得这些见解。

　　财报电话会议期间没有出现问题可能反映了投资者的信心，但InvestingPro提示指出，TURN可能需要关注哪些领域，以改善其财务业绩和对投资者的吸引力。由于预计2024年将推出多种催化剂，TURN的价值创造之旅值得密切关注。

　　丹尼尔·沃尔夫:欢迎来到180度资本公司2023年第四季度财务业绩更新电话会议。这是丹尼尔·沃尔夫，180度资本的总裁兼投资组合经理。我们的首席执行官兼投资组合经理凯文·伦迪诺和我欢迎您今天上午来我们的电话会议。所有参与者当前都处于仅听模式。在我们准备好的发言之后，我们将开始接受提问。[接线员说明]我想提醒与会者，本次通话正在录音，我们将参考我们在投资者关系网站ir.180degreecapital.com上发布的财务业绩幻灯片。请翻到幻灯片2的安全港声明。本陈述可能包含与未来事件有关的前瞻性陈述。本报告中包含的前瞻性陈述旨在根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出。这些前瞻性陈述在预测未来结果和条件时存在固有的不确定性。这些陈述反映了公司目前的信念，许多重要因素可能导致实际结果与此处所表达的结果存在重大差异。请参阅我们提交给美国证券交易委员会的文件，了解与180度资本业务相关的风险和不确定性的更详细讨论，这些风险和不确定性可能会影响我们的实际业绩。除非联邦证券法另有规定，180资本公司不承担更新或修改这些前瞻性陈述以反映新事件或不确定性的义务。现在我想把电话交给凯文。

　　Kevin Rendino: 谢谢你，丹尼尔，大家早上好。在深入讨论季度细节之前，我想先给出一个结论。我已经管理资金超过30年，自1988年以来一直担任投资组合经理。在我一生中，从未如此确信我们拥有一系列公司，它们有潜力在2024年大幅增值。我们也正处于一个关键时刻，我相信我们的建设性行动主义将在这一价值创造中发挥作用。尽管过去两年令人沮丧和失望，但我很高兴这一切已经结束，我们在2024年有了一个良好的开端。看看我们在季度末所拥有的资产，以及这些公司的表现，比如Synchronoss。经历了30年的投资经验，我知道挑战性的表现周期是不可避免的，在这些时期，至关重要的是不要回避谈论它们，不要过于情绪化，并坚持自己的投资策略，无论这个时期多么痛苦。有人曾经给我发过一句话：“愿意看起来最愚蠢的人最终会赢。”在过去的两年里，我们一方面感到愚蠢，但另一方面，我们对所拥有的资产充满乐观，认为在未来几年内有显著的价值提升可能性。我们希望2023年第四季度是我们认为将回归风险资产类别的开始，包括我们投资的小型股。我们公共投资组合的7%总回报是推动每股NAV从4.91美元增长到5.02美元的主要因素。我们资产负债表上的资产几乎100%由公共公司投资和现金组成。您可以查看这些幻灯片，我们在网站上发布了2023年第四季度、全年和成立以来投资组合变化的详细信息。在宏观经济方面，美国经济的韧性，加上美联储紧缩周期的明显结束和未来可能的降息，应该为我们在2024年的投资提供助力。对于180度资本，我们相信2024年将是由我们的建设性行动主义和某些投资组合公司期待已久的催化剂所定义的一年，这些因素共同可能为180度资本的股东创造实质性价值。在幻灯片4上——这是我们最后一次向您展示这张图表。7年前，我们启动了一个旨在重塑自己的计划，我们确实做到了。提醒大家，当我们开始时，75%的资产在私人公司。在过去的7年中，无论市场好坏，我们从该私人投资组合中遭受了2500万美元的损失，同时从我们的公共投资组合中获得了3100万美元的收益。随着2024年的到来，这一逆风已经消失。我不再需要在季度末坐立不安，担心我们的风险投资投资和所做的标记会抵消良好的公共股票表现。我们不再担心。这一章节已经结束。在2024年，我们有了一个良好的开端。我们是纯粹的小型股激进投资者。关于本季度的表现，请翻到幻灯片5。Potbelly对我们的投资组合产生了最大的积极影响，因为该公司再次实现了强劲的同店销售增长和创纪录的每店周销售额。在特许经营方面，该公司迄今已宣布近200个新店承诺。Comscore在本季度上涨了36%，尽管未能达到收入预期，但公司超出了EBITDA的预期。我们在此继续进行我们的行动主义，稍后会有更多信息。尽管出售了其非核心的消息和数字资产，Synchronoss的股票在本季度下跌了28%。我们在去年年底加入了董事会。正如您所看到的，自那时以来，股票的表现非常出色。我们对与管理团队和董事会的合作潜力感到非常兴奋，稍后也会谈到这一参与。Arena由于广告市场疲软和搜索展示信息的变化导致点击率下降，报告的结果低于预期。在报告之后，B. Riley将其在Arena的股份出售给了Bridge Media Networks的所有者，后者此前已宣布收购该公司65%的股份。管理层经历了一系列变动，S-4的完成延迟，以及与ABG的体育画报品牌授权合作的潜在结束。这一切又重新成为一个进行中的工作，但有着显著的创造价值的机会。请查看幻灯片6上的这张图表。这场被称为“衰退”的经济现象是导致资本从风险资产流向被认为更安全资产的驱动因素之一，但却是有史以来最有趣和最令人兴奋的一次。每次衰退都应该像大家所称之为的那样，或者说我们正在经历的那样。但不管怎么说，持续预测回归更正常的利率并没有导致经济灾难。相反，2023年GDP增长了3.1%；工资和薪金增长了4.7%，这对消费者支出是有利的；制造业固定投资达到了历史新高；就业形势依然强劲。我没有经历过1929年的衰退，但我经历过1990年、1998年、2000年以及2008年的近乎经济萧条和2020年。而2023年，我可以自信地说，绝对与那些衰退没有任何相似之处。尽管2023年宏观经济趋势强劲，但Russell Microcap Index中的一篮子微型股却比Nasdaq-100低了4600个基点。在我们上一次的股东信中，我们